El seguro anti reperfilamiento de Massa allanó el acuerdo de los bonos con los bancos

El Ministro de Economía, Sergio Massa, rotura romper el paredón de vencimientos de la deuda en pesos que había generado tensiones en el mercado financiero ante los recuerdos de un reperfilamiento por el fin de las remodelaciones en medida que se acercaban a las elecciones primarias. Las negociaciones con los banquillos tuvieron el visto bueno del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Hubo dos debates centrales en la mesa de discusión: la liquidar a los que pueden acceder a los bancos ante a riesgo de reperfilamiento de los bonos en pesos; y ahí gesto político que necesitaba tener el jefe del Palacio de Hacienda apoyar el plan económico hasta el final del mandato de alberto fernandez. De hecho, el impacto real del acuerdo con los bancos privados tendrá un impacto menor, en el total de los vencimientos.

Deuda in pesos: el Gobierno atendió con los bancos un nuevo canje y Massa dio los detalles

En pie quedo la torre de julioAdemás del peso del sector público es casi total, lo que le permitirá al equipo económico hacer uso del ingenio para lograr la renovación de los vencimientos y sacarse de encima los problemas del corto plazo. Las entidades financieras tienen su poder al 20% de los vencimientos que están en manos privadasy operan desde marzo hasta junio próximo, pero su impacto político en el estado de ánimo del mercado era mucho más grande, según señalóon a PARFIL Analistas de la ciudad.

El riesgo político, la clave

“No vamos a desconocer que hay un riesgo asociado a la política. Los bancos se protegen de necesidades financieras o de algún poco anuncio feliz en el caso de que haya una nueva gestión. Es una fantasía que tiene el mercado. El riesgo y las altas tasas están”, admitieron fuentes oficiales, luego del encuentro que mantuvieron las autoridades con los representantes de los bancos que operan en el país.

Todavía falta el acuerdo del Directorio del Banco Central para definir el funcionamiento del PUT (una opción de venta a futuro) que tendrán las entidades bancarias para resguardarse de una falta de liquidez, ante una posible decisión de un reperfilamiento de los vencimientos. Esa fue la condición que pusieron los banqueros a la hora de firmar: tener acceso a los pesos para redefinir su estrategia. Por caso, saltar de bonos a leliqs, si se considera que existe un temor alto de falta de fondos para liquidar o desconfianza de los inversores para renovar.

Según señaló desde el BCRA, el artículo 18 de la carte orgánica de la entidad dice que podrá «comprar y vender a precios de mercado, en operaciones de contado ya término, títulos públicos, divisas y otros activos financieros con multas de regulación monetaria, cambiaria , financiera y crediticia». En resumen de cuentas, ese punto autorice a la operatoria ya que «el puesto es un activo financiero»aclarar fuentes cercanas al presidente Miguel Pesce. De esa manera, el Central despejó las dudas técnicas sobre su aplicación.

Supercanje deuda: ¿bomba de tiempo o gran jugada de Sergio Massa?

«El tiempo para poder ejecutarlo tendrá un límite menor a los 15 días», detallaron las fuentes oficiales, quienes aclararon, además, que la operación «no resguarda precio, porque es un valor de mercado del día anterior». “De ninguna manera tiene un riesgo de emisión e inflación. Si los bancos se vuelven locos, van a sacarla y se van a leliq”, aseguraron integrantes del equipo economico, que participaron del diseño de la nueva estrategia.

El nuevo instrumento canasta

El llamado a reconversion de los bonos que vencen en marzo, abril, mayo y junio por una canasta de nuevos instrumentos fue anunciada a última hora del lunes por el Ministerio de Economía. Se realizará el jueves próximo y estarán en juego 7,5 billones de pesos, según los cálculos extraoficiales. Los paredones con el sector privado se concentran en ese plazo de tiempo.

Se reciclarán dos canastas de instrumentos al 30% de Nuevo Bono CER, con vencimiento en abril de 2024; 40% Nuevo Bono CER, ofrecido en octubre de 2024; y 30% de Nuevo Bono CER, concluido en febrero de 2025. Además, a 30% de Bono Dual, concluido en febrero de 2024 (reapertura); 40% Nuevo Bono CER, ofrecido en octubre de 2024; y 30% Nuevo Bono CER, ofrecido en febrero de 2025.

«El objetivo de esta operación de conversión, a difference de las anteriores, es extender el perfil de vencimientos cortos al tramo medio/large de la curvareducir la incertidumbre y volatilidad del mercado y mejorar las condiciones de previsibilidad de la financiación del Tesoro”, dijo un comunicado de prensa del Ministerio de Economía.

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¿Un plan de desestabilización?

En el Palacio de Hacienda creen que las denuncias públicas que realizaron Juntos por el Cambio buscaron ponerle nafta al incendio financiero que se acercaba con los vencimientos de deuda en pesos. «Es llamativo que hayan salido con un comunicado antes de que se conozcan los detalles. Nadie puede pensar en pagar la deuda de contado. No sabía si era verdadero o falso el comunicado”, ironizó un funcionario cercano a Massa.

En el mercado, las fuentes que participan de los operadores, se mostrarán conformes con la nueva curva de vencimientos. «Veremos qué porcentaje entra en la canasta de nuevos instrumentos que lanzaron, pero que se pueden pasar los vencimientos para el 2024 y 2025 es una muy buena noticia”, aseguró el presidente de la Alyc Patentes y Valores, Santiago López Alfaro. Sin embargo, consultado por este medio, el exministro de Economía y principal referente del económico económico de JxC, Hernán Lacunza, sostuvo que el nuevo cuadro «empeora» la situación que heredará el próximo gobierno.

Desde el entorno del ministro de Economía declaró que «las consideraciones del FMI sobre el ordenamiento de la deuda su conceptual», pero admitieron que en Washington estaban al tanto de la nueva estrategia del Gobierno para estirar los vencimientos. Con ese CORRECTO del personal del Fondo, en el Palacio de Hacienda dio señales políticas de alineamiento ante la decisión financiera. Por último, los bancos utilizadosn ver señales de comandancia de gestión y una garantía para salir a tiempoif es que los venus de cambio obligaban a un golpe de timón.

soy / ds